Золотой слиток теряет до 10% при продаже банку: почему обратный выкуп оказался сложнее покупки

Золотой слиток можно купить, но обратная дорога в банк для частного инвестора оказывается куда сложнее. По словам эксперта Жирных, разница между ценой покупки и продажи банком может достигать 8–10%, а обратный выкуп слитков у населения кратно меньше первичных продаж. Разберёмся, откуда берётся такой разрыв и какое изменение, по мнению эксперта, могло бы сделать рынок золота ликвиднее.

Почему продажа слитка обходится дороже

Покупателю достаточно выбрать слиток и заплатить за него. Когда владелец решает продать золото обратно, банку нужно проверить принесённый металл. Жирных объясняет проблему тем, что банки не развивали компетенции для быстрой оценки физического золота: прежде им это не требовалось. Поэтому проверка слитка не всегда может пройти быстро прямо в банке.

Как описывает эксперт, в таких случаях слиток отправляют на аффинаж. Это добавляет расходы и время, а возникающие издержки учитываются в разнице между ценой, по которой банк продаёт слиток, и ценой, по которой готов его выкупить. Спред может достигать 8–10%. Для владельца это означает, что цена покупки на витрине ещё не говорит о том, сколько получится вернуть при продаже.

Что на практике означает спред 8–10%

Спред — не отдельный счёт, который инвестор получает после сделки. Это разница между ценой продажи слитка банком и ценой обратного выкупа. Если разница велика, продавец может получить заметно меньше относительно цены, по которой сам покупал металл. Конкретная сумма зависит от цены слитка, но источник не приводит примеров в рублях, поэтому сводить эти проценты к универсальной сумме было бы неверно.

На мой взгляд, именно здесь ломается простая схема «купил и при необходимости продал». Если человеку нужно быстро вернуть деньги, у него может не быть возможности ждать, пока найдётся более выгодный покупатель. А продажа через банк связана с проверкой, временем и расходами, которые, как объяснил Жирных, влияют на цену выкупа. Поэтому доступность покупки сама по себе ещё не означает, что актив столь же удобен при выходе из него.

Зачем рынку перепродажа без обязательного аффинажа

В качестве возможного решения Жирных называет вторичный рынок золота. По его оценке, там спреды существенно ниже. Идея в том, чтобы слиток мог перейти от одного владельца к другому без обязательного аффинажа, по крайней мере если речь идёт о небольших слитках. Тогда продавцу не пришлось бы каждый раз проходить именно ту процедуру, которая добавляет к сделке расходы и ожидание.

Эксперт связывает такую возможность с повышением ликвидности рынка и более выгодными ценами выкупа для частных инвесторов. Это не означает, что проверка подлинности перестаёт быть нужной: речь идёт о перепродаже без обязательного аффинажа. На мой взгляд, ключевой вопрос здесь — как подтверждать подлинность так, чтобы проверка не превращалась для продавца в отдельную затратную цепочку. В источнике готовый порядок такой проверки не описан.

Кого касается проблема и что может измениться

В первую очередь этот разрыв касается людей, которые приобрели инвестиционные слитки и рассчитывают не только купить золото, но и продать его позднее. Пока обратный выкуп заметно уступает первичным продажам, это показывает, что путь от покупки к продаже устроен менее удобно. Однако из приведённых данных нельзя сделать вывод, что причиной отказа от продажи всегда становится именно спред: эксперт описывает сложности банковской проверки и их влияние на цены.

Если вторичный рынок позволит перепродавать небольшие слитки без обязательного аффинажа, у частного владельца может появиться больше вариантов, кроме обратной продажи банку. Но это пока обозначенное экспертом направление развития, а не уже действующее решение. Для инвестора практический смысл прост: перед покупкой стоит учитывать не только цену входа, но и то, насколько понятен и выгоден возможный выход.

Пока же у физического золота остаётся неудобная особенность: купить слиток проще, чем продать его обратно на привлекательных условиях. Спред до 8–10% Жирных связывает с расходами и временем на проверку, а одним из возможных способов улучшить ситуацию считает развитие вторичного рынка без обязательного аффинажа небольших слитков. Сработает ли такой подход, будет зависеть от того, удастся ли совместить быструю перепродажу с надёжной проверкой подлинности.

А вы считаете золотые слитки удобным способом сохранить деньги, если продать их может оказаться сложнее, чем купить? При оценке катализаторов мы тоже постоянно сталкиваемся с тем, как проверка металла влияет на цену.