Золото упало на 4% и отскочило от $4100 за унцию: коррекция закончилась или давление вернётся?

Золото за понедельник подешевело в пределах 4%, но, когда цена в моменте дошла до $4100 за тройскую унцию, началось восстановление. Означает ли это, что снижение уже закончилось? Эксперт Дмитрий Голубовский допускает такой вариант, но одновременно предупреждает: факторы давления никуда не делись. Разберём, что сейчас поддерживает металл, а что мешает его росту.

Почему рынок просел и откуда взялась поддержка

По словам финансового аналитика Золотого монетного дома, слабость рынка драгметаллов на фоне укрепления доллара может оказаться временной. Само снижение было заметным: в понедельник золото теряло в пределах 4%. Но важная для наблюдения точка — $4100 за унцию. Когда цена достигла её, рынок начал восстанавливаться.

Это ещё не доказательство, что коррекция окончательно завершилась. Голубовский прямо говорит: давление в ближайшее время сохранится, и рынку предстоит к нему адаптироваться. В то же время поведение цены у $4100 показывает, что на этом уровне появились покупатели. Аналитик связывает интерес к золоту с тем, что центральные банки и крупные инвесторы продолжают рассматривать его как долгосрочный актив.

Промт для фото 1: Реалистичный крупный план золотых слитков на нейтральном столе, рядом размытый экран с графиком без читаемых цифр и надписей; мягкий холодный свет, деловая атмосфера, без логотипов.

Доллар давит, но у регуляторов мало пространства

Среди причин слабости золота эксперт называет рост американского доллара. Дополнительное давление создают высокие инфляционные ожидания: их, по оценке Голубовского, поддерживает ситуация на Ближнем Востоке, ставшая триггером дизельного кризиса глобального масштаба. Для развитых стран, импортирующих нефть и топливо, это означает, что ожидания роста цен останутся высокими.

В ответ ведущие центральные банки продолжат ужесточать денежно-кредитную политику. Обычно такая перспектива неблагоприятна для золота: при высоких ставках инвесторам доступны другие варианты размещения средств. Но аналитик подчёркивает, что окно возможностей у регуляторов узкое. Поэтому, на его взгляд, рынок учитывает не только нынешнее давление, но и вопрос о том, как долго экономики смогут его выдерживать.

Промт для фото 2: Реалистичная сцена в финансовом районе: деловой человек смотрит на биржевой экран с абстрактными линиями графика, на переднем плане доллары и золотой слиток; сдержанное освещение, без текста и логотипов.

Дефицит бюджета США меняет картину

Один из аргументов эксперта — растущий бюджетный дефицит в США. По словам Голубовского, обслуживание американского госдолга стало второй по значимости статьёй бюджетных расходов и впервые обогнало расходы Пентагона. Он считает, что при таком раскладе США не смогут долго выдерживать ужесточение денежной политики.

Это важно для оценки влияния доллара на золото. Если ограниченность возможностей регуляторов станет заметнее, давление от сильной американской валюты, по мнению аналитика, будет не безграничным. Он также отмечает, что положение Японии и ряда стран Евросоюза ещё хуже, чем в США: и ЕС, и Япония импортируют нефть и топливо. Это делает их особенно чувствительными к инфляционным последствиям энергетического кризиса.

Промт для фото 3: Реалистичный вид на здание государственного учреждения и городскую улицу в пасмурный день; на переднем плане папка с финансовыми документами и золотой слиток, без читаемых надписей, флагов и логотипов.

Китайский спрос и диапазоны, за которыми следит рынок

Даже при росте доллара золото, по оценке Голубовского, может получить поддержку со стороны центральных банков. В первую очередь он выделяет Народный банк Китая: Пекин продолжает диверсифицировать резервы, сокращая долю доллара. Аналитик ожидает, что в ближайшие месяцы этот тренд не изменится.

К покупкам центробанков присоединяются крупные частные инвесторы. Как объясняет эксперт, они восстанавливают долю золота до исторической нормы — 10% и выше. Одним из поводов он называет продолжающееся падение рынка долгосрочных долгов развитых стран. В совокупности эти факторы не отменяют возможную коррекцию, но, по мнению Голубовского, не дают оснований ждать, что она обязательно окажется глубокой.

Для долгосрочных вложений аналитик считает привлекательными цены $3900–4000 за тройскую унцию: в этом диапазоне в текущем году, по его словам, наблюдался резкий рост интереса центральных банков и крупных инвесторов. Вместе с тем он допускает, что снижение уже завершилось, а рост может возобновиться от текущих уровней около $4100–4150. Это оценка эксперта, а не обещание движения именно по такому сценарию.

В августе Голубовский также говорил, что в России золото рассматривают как один из основных вариантов валютной диверсификации наряду с китайским юанем. Рынок физического металла, по его оценке, остаётся достаточно ликвидным: банки покупают и продают слитки. Но вывод о дальнейшем движении цены всё равно приходится делать с учётом нескольких разнонаправленных факторов — доллара, инфляции, политики регуляторов и спроса инвесторов.

Пока отметка $4100 выглядит точкой, от которой золото смогло восстановиться, но не гарантией, что падение позади. А прогнозы по золоту нельзя напрямую переносить на стоимость платины, палладия или родия: это отдельные металлы, и по приведённым цифрам их цену не определить. Как вы считаете, золото уже развернулось или коррекция ещё продолжится? Катализаторы оценивают отдельно — по конкретному изделию и содержанию металлов.